配资盘资讯 3000亿超长期特别国债再现，复盘近年来三轮加杠杆周期【戴康3.1】

德国Dermatest认证是由德国Dermatest医学研究所（Dermatest GmbH）提供的一种产品评估和认证服务。该认证旨在评估化妆品, 个人护理产品以及医疗产品在皮肤安全性配资盘资讯, 皮肤兼容性和效果方面的表现。产品在进行认证过程中需要经过严格的实验室测试, 包括对皮肤刺激性, 过敏性和长期使用安全性的评估。经过认证的产品可以使用Dermatest认证标志, 这有助于消费者在购买时更容易识别和信任产品的质量和安全性。

华尔街见闻的朋友们大家好，我是戴康，欢迎来到《债务周期下的全球资产配置新策略》。

在上节内容【2】中，我们已经向大家介绍了历史上海外的债务危机形成的原因以及债务危机下哪些资产可以“幸免于难”、接下来是我们课程的第三部分【3.1】，在这节课中我们将对大家介绍中国这轮债务周期的起源与演进。

课程开始，我们要探讨一个关键问题，中国的债务周期走到哪一步了？

中国的债务周期是怎么形成的？

首先我们需要寻找这轮债务周期的起点，为此我们使用两个指标，私人部门信贷占比和M2与GDP的比值。如图所示，在2008年之前，中国杠杆率水平处于低点。之后中国总共经历了三轮加杠杆，四万亿就是中国长债周期的起点。

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